啤酒：百威英博看好中国啤酒市场潜力，关心行业高端化逻辑。据食物饮料行业察看动静，百威英博暗示，中国市场因为市场规模和奇特的运营，中国是其优先考虑的市场。2022 年，百威啤酒和精酿啤酒正在中国市场持续扩张。跟着渠道从头，公司将继续加码高端化。我们认为，啤酒行业正在消费升级大布景下，消费者对高端产物的需求添加，高端市场会是各大啤酒厂商的必争之地。后续持续关心啤酒板块高端化产物出新速度，板块无望连结较高景气宇。

冷冻烘焙：企业运营向好，行业需求向上。据南侨食物通知布告，公司2023 年2 月实现营收2.34 亿元（同比增加45.08%），我们认为受益于春节错期效应及需求恢复，终端消费升温将继续带动冷冻烘焙财产链景气提拔。商超和餐饮曾经逐渐成为冷冻烘焙产物使用场景的主要构成部门，冷饮店、家庭烘焙、线上烘焙店等新的烘焙消费业态呈现，也进一步丰硕了冷冻烘焙产物的使用场景，我们看好冷冻烘焙行业正在消费升级下渗入率提拔逻辑，行业空间无望送来持续扩容。

白酒：关心四条从线）苏醒趋向较着，确定性较强：古井贡酒、送驾贡酒、当代缘、洋河股份等；2）品牌效应显著，全年稳中有进：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等；3）经济回暖带动商务和宴席苏醒：舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒等；4）经济苏醒，公司办理提效：金种子酒、老白干酒等。

本周食物饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1580.94 亿元、五粮液501.91 亿元、伊利股份315.96 亿元。

看好复调行业正在低集中度低渗入率下的成长机遇。复调行业空间无望受益于大B 规模化连锁餐饮及小B 标品需求而打开，速冻食物：关心BC 端兼顾、预制菜发力可期的安井食物，3 月我们继续看好商务宴席回补节拍，看好龙头公司内生外延。本周绝味食物通知布告拟刊行H 股于港交所上市（我们认为公司新募集资金或将继续用于生态美食圈扶植），进一步强化合作劣势。

速冻食物：跨行入局增加，看好行业景气提拔。据速冻食物号，近期贵人鸟跨界结构预制菜，天味食物将以团餐切入发力预制菜，帮力企业第二成长曲线。速冻食物及预制菜行业无望继续受益于B 端餐饮需求恢复以及C 端家庭消费粘性的构成。考虑到我国人均预制菜消费程度仍较低，我们看好B/C 端兼有结构、具备规模化产能及渠道劣势的龙头企业。

本周白酒板块有所调整，部门酒企因市场评论呈现扰动。坐正在当前时点，我们一直看好白酒板块设置装备摆设机遇：从周期视角来看，经济苏醒期，可选消费做为顺周期板块受益挨次往往前置；从根基面来看，低基数效应下，2023Q2 修复高度较乐不雅，进入3 月我们继续看好宴席消费带来场景回补需求及高端酒礼赠需求，同时次要酒企2023 年市场工做方针制定相对积极；节拍上，我们关心酒企年报披露进度及4月春糖会前后板块热度。

白酒：业绩实空期，把握板块设置装备摆设窗口。行业旧事方面，3 月6 日茅台发布惊蛰节气酒，天猫超市加鼎力度引入茅台家族新品，两边深化计谋合做，这标记着茅台通过数字化营销立异，打制明星产物等，以此提拔茅台品牌正在年轻消费者中的影响力。3 月7 日，据茅台时空动静，2023 年，茅台集团将加速推进茅台天街、茅酒之源沉浸式体验、千年酒脉、世界名酒庄园等项目扶植，构成彼此联动的立体化文旅财产款式。

本周食物饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食物20.09%、伊利股份17.20%、沉庆啤酒8.94%。

受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。我们认为正在卤味行业中小企业逐渐出清趋向下，复调子行业B 端需求苏醒有条有理，同时卤成品龙头深耕从业、对外投资，全年利润端无望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。卤成品：款式优化，行业龙头扩张逻辑顺畅；调味品中B 端占比高的公司无望持续受益；C 端动销优良略超预期。调味品：关心收入端随场景修复之后，龙头份额无望持续提拔，啤酒：关心产物布局优化趋向明白的青岛啤酒、产物升级取渠道拓展齐发力的沉庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化历程明白的华润啤酒等。公司小规格食物销量增速较快，内生外延以延续扩张节拍，同时C 端消费趋向风已起（据天味食物通知布告，煌上煌通知布告定增方案拟新建肉鸭屠宰和酱卤食物加工产能等。调味品：看好B/C 共振下恢复高度。消费者布局向年轻化迁徙）。

软饮预调：同一发布2022 年业绩，产物规格多元化趋向延续。据食物板动静，2022 年，同一饮品营业收益为164.054 亿元，较客岁增加11.3%。茶饮料板块，企业积极扩展产物规格多元化，强化新型电商管道投入，满脚家庭会餐、小而美一人饮等分歧场景下消费者的体验取饮用需求。果汁板块营收创6 年汗青新高，产物正在丰硕口胃的同时，环绕多规格、多场景培育大口胃运营策略，深化餐饮渠道运营，加快拓展居家场景，推进社区团购及O2O 场景发卖，积极结构礼盒市场。同一阿萨姆稳居市场带领地位，持续五年连结双位数增加。后续关心软饮赛道龙头产物迭代升级、渠道下沉进展环境。

休闲零食：消费升级趋向初显，关心个性化产物出新、渠道拓展动能。休闲零食市场增加空间庞大，行业集中度低，存量合作时代，保守贸易模式难以冲破瓶颈，同时，原料上涨仓储物流费用添加、流量盈利萎缩等问题以致财产模式立异变化。产物端，“个性化”、“差同化”需求初显，健康、平安、消费升级需求高涨。渠道端，当前零食行业渠道变化进入白热期，以盐津铺子为例，公司初期取KA 构成不变共赢的合做关系，2021 年下半年起头取平价零食专营品牌联手实现快速放量，目前公司沉点突围电商、曲播、社区团购等渠道。后续关心零食赛道个性化新品出新速度和渠道拓展动能。

总体来看：高端白酒板块苏醒趋向确立，高端及地产白酒韧性仍强，业绩确定性照旧；国内经济修复，次高端白酒经济顺周期属性较强；部门区域型次高端市场方针明白，部门地产酒无望受益公司办理提效，我们认为业绩能见度相对较高。2023 年，白酒板块无望送来根基面改善，业绩向上确定性较强。

休闲零食：关心转型成效、业绩进入期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食物、保守KA 合做稳健，会员商超推进成功的甘源食物等。